Коментарі аналітиків щодо емітенту ВАТ «Укрнафта»

ВАТ «Укрнафта» (UNAF) – найбільша нафтовидобувна компанія України, яка володіє гірничопереробними потужностями (найбільший виробник зрідженого газу) та розгалуженою мережею автозаправних станцій (563) од. в Україні. Основні акціонери – НАК «Нафтогаз України» (50+1%) та здійснююча операційне управління компанією група «Приват» (більше 40%).

Основні фактори привабливості:

· Домінуюче положення компанії на ринку нафти та нафтопродуктів;

· Потенціал різкого збільшення виручки у 2010 р. (у випадку продажу газу з газосховищ 2007-2009 р.);

· Відмінні показники рентабельності та фінансової стабільності компанії;

· Висока ліквідність цінного паперу та його інвестиційна привабливість за оцінкою DCF та за ринковими коефіцієнтами;

· Можливість продажу пакету акцій «Приват» російському інвестору;

· Зростання цін на нафту у 2009 р.

Основні ризики:

· Конфлікт акціонерів, який гальмує розвиток компанії;

· Операційні та фінансові показники залежать від політичних рішень;

· У порівнянні з аналогами розвинених ринків та Росії потенціал зростання не є очевидним;

· Трансфертне ціноутворення.

За оцінкою методом DCF за базовим сценарієм справедлива вартість цінних паперів складає $33,3 за акцію, що передбачає потенціал росту з поточного рівня на 34%. Вважаємо акції UNAF цікавим інструментом для середньо- та довгострокових операцій.

Основні фінансові показники (млн.дол. США) та ринкові коефіцієнти (базовий сценарій)

Рекомендації аналітиків – купувати